财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度开始便(biàn)启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的(de)风(fēng)向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的(de)水平(píng)。材料价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分(fēn)析人士指(zhǐ鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖)出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电池材料的价(jià)格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行(xíng)业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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