5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对(duì)冲(chōng)基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外的(de)教育领域(yù)业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金(jīn谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(é谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义r)企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意味着(zhe)贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收票(piào)额(é)度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工(gōng)智能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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