个人养老金业务试点落地半年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市和地区进行推(tuī)进。据(jù)人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据显示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其(qí)与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和与投资者的深度(dù)了解，在养老基金销(xiāo)售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时值(zhí)个人(rén)养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家(jiā)券(quàn)商，了解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人(rén)养老(lǎo)金业务正在获得更多证(zhèng)券公司(sī)的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名(míng)录中(zhōng)个人养老(lǎo)金(jīn)基金数(shù)量增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证券公(gōng)司在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中(zhōng)持(chí)续发力，个(gè)人养老金业务也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基(jī)金(jīn)投顾(gù)服务结合，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公司代(dài)销个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)资(zī)格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券公司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数(shù)试(shì)点券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基(jī)金(jīn)产品的(de)上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等(děng)发行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责人指出，从客户(hù)服务(wù)办理的角度看(kàn)，大(dà)部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富的(de)机(jī)构办理(lǐ)个(gè)人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元的产品货架(jià)能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和(hé)策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入(rù)个人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)类型(xíng)的(de)基础上，各家(jiā)机(jī)构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存(cún)量(liàng)客(kè)户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资(zī)者(zhě)来(lái)说，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通个人(rén)养老金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账(zhàng)户内充分利(lì)用长期(qī)投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投资者(zhě)目(mù)不(bù)暇接，如何(hé)让投资者选择到(dào)适合(hé)自己的(de)产品，证券公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好养老规(guī)划和(hé)资产配(pèi)置，做(zuò)到(dào)客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中信(xìn)建投采取线上线(xiàn)下(xià)相结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在(zài)推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金业务(wù)时曾介绍，其(qí)结(jié)合个人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力(lì)、业绩评(píng)价(jià)、风险管理、声誉口碑量化(huà)评(píng)价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基(jī)金(jīn)产品清(qīng)单(dān)，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业(yè)银(yín)行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立(lì)个人养老金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行(xíng)和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商(shāng)愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅可(kě)查询商业(yè)银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养老金业务(wù)的银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资金账户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和(hé)渠道优势相比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业务(wù)的(de)规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券(quàn)商在(zài)推广(guǎng)个人(rén)养老金业(yè)务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从(cóng)产(chǎn)品策(cè)略、到(dào)产(chǎn)品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资配服务(wù)和一站式(shì)的(de)产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全(quán)方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决(jué)方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基于对(duì)个(gè)人养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业作为个(gè)人(rén)养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内成员公(gōng)司(sī)开展走进企(qǐ)业(yè)推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门服(fú)务，免去(qù)客户前往营业(yè)厅办理业务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组(zǔ)织了(le)超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相(xiāng)关产品的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能实现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的关(guān)键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商(shāng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多(duō)层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务高(gāo)质量发展，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业(yè)内人士表(biǎo)示，在(zài)客户(hù)分类(lèi)服务方面，会(huì)根(gēn)据国家政策(cè)选择社(shè)保(bǎo)关(guān)系在先行(xíng)城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有(yǒu)一(yī)定(dìng)经营(yíng)规模的企业(yè)员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投(tóu)资意识和(hé)财务(wù)认知(zhī)；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养老金是一(yī)个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而(ér)言(yán)，针对潜在(zài)客(kè)群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券(quàn)公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险类型的(de)养老基金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客(kè)户有(yǒu)效(xiào)应对投资(zī)组合净值的波动(dòng)，引导(dǎo)客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同(tóng)资金体量制(zhì)定(dìng)个性化养老策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管部(bù)门(mén)要求的金融(róng)机构和金融产品清(qīng)单(dān)、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老讲堂等信(xìn)息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的(de)资金，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老(lǎo)计(jì)算器、个性化(huà)的补充养老(lǎo)解决方案、定期的(de)养老方案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担(dān)起构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教(jiào)方面(miàn)，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户(hù)了解(jiě)个人(rén)养老金的重要性(xìng)、投资策(cè)略和长期(qī)规划，激发客户(hù)对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能(néng)优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括(kuò)产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能(néng)，提供丰富(fù)的养老资(zī)讯和实(shí)用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入智能(néng)科技和(hé)人工智能技术，通(tōng)过数(shù)据(jù)分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合(hé)，并提供(gōng)实时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责人则表(biǎo)示(shì)，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的(de)个性化服务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率大不大？产(chǎn)品能(néng)不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都(dōu)是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成(chéng)收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来回报(bào)为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为(wèi)了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力(lì)争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违背客户(hù)通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资(zī)的(de)4类产品(pǐn)风险收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做(zuò)到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺(quē)陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高(gāo)的中波动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周期看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系(xì)，通(tōng)过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类(lèi)或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为(wèi)目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的(de)客户可(kě)选择目(mù)标日期(qī)型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代(dài)率大于(yú)70％，即(jí)可维(wéi)持退(tuì)休(xiū)前的生活(huó)水平，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要(yào)达到(dào)年龄(líng)等条件，投(tóu)资资金具(jù)有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收益(yì)的客户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资金在权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产角度(dù)，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不(bù)同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相关性(xìng)的金(jīn)融资(zī)产，有助于实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异化(huà)的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银(yín)行、券(quàn)商、基(jī)金独(dú)立(lì)销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客户(hù)提(tí)供个(gè)人养老基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构(gòu)可(kě)以根(gēn)据自己(jǐ)的资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥自身优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在(zài)服务(wù)时效(xiào)性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服务(wù)；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业务(wù)合规性，为不同的客户提(tí)供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负(fù)责人提出(chū)，当前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在券商端(duān)参与个人养老金(jīn)投资，需(xū)要分别在银行端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程(chéng)的投资(zī)者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人(rén)养老金(jīn)产品的管理要求(qiú)，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者提(tí)供更丰富(fù)的个人(rén)养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化投资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户(hù)多(duō)元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不(bù)少人发(fā)现自己的退税比去(qù)年(nián)多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披(pī)露的(de)数(shù)据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一个(gè)月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀升，但(dàn)是(shì)个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不(bù)愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因(yīn)主要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了(le)不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人认为，这是一(yī)个专业(yè)活，既(jì)需(xū)要了解客户(hù)的经济(jì)状况(kuàng)、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业(yè)务人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的(de)全(quán)面需(xū)求(qiú)，还需要结合其他(tā)商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华五道口全(quán)球金融(róng)论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户人(rén)数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的(de)问题，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)出(chū)手，率先增加(jiā)养老保险产品的供给。近日(rì)，国家金融监督(dū)管理总局已(yǐ)向业内就(jiù)关(guān)于促进专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关事项征求意(yì)见。根(gēn)据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常(cháng)态(tài)化业(yè)务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务的险企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个(gè)人(rén)养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保险公司披露(lù)的专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群(qún)储备失(shī)能养护和医疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的(de)设计(jì)初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设计理念(niàn)，必须(xū)紧(jǐn)密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产品的(de)设计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出(chū)充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发(fā)行(xíng)人（或管理人）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据客(kè)户(hù)需求(qiú)设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品设(shè)计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以(yǐ)考(kǎo)虑(lǜ)增加(jiā)底(dǐ)层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资(zī)风(fēng)险。

　　励(lì)正集团(tuán)中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参(cān)与(yǔ)者可以(yǐ)直(zhí)接在(zài)开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户(hù)的时(shí)候就(jiù)可以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与个人(rén)养老金可能(néng)面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等(děng)多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个(gè)人(rén)补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中心(xīn)副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等(děng)特点(diǎn)，已退休(xiū)人群(qún)养老需求(qiú)的(de)流动性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社(shè)会(huì)责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不(bù)同(tóng)养老需(xū)求的资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终(zhōng)身寿等(děng)不同品类产品，覆一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不盖养老收(shōu)益(yì)性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多样(yàng)化、多层级的(de)养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企业(yè)年(nián)金业务，银(yín)河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户委(wěi)托年(nián)金组合的评价(jià)结果。此外，也(yě)可(kě)以利用年金机制(zhì)间接(jiē)服务背(bèi)后的(de)企(qǐ)业(yè)员工和机(jī)构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基(jī)金研究中心已为部分省(shěng)市(shì)提供(gōng)职业(yè)年金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业(yè)年(nián)金组合评(píng)价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发(fā)建设(shè)部署的年金综合(hé)评价系统及(jí)研究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融(róng)服(fú)务体系均(jūn)是公(gōng)司积极(jí)响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现了(le)在第二、三(sān)支柱(zhù)上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立(lì)了个人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供(gōng)更加(jiā)有(yǒu)温度(dù)、有态(tài)度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解，感(gǎn)觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和客户认识程(chéng)度在不(bù)断提(tí)升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是开了账(zhàng)户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我(wǒ)们就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民(mín)众接受(shòu)度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困(kùn)难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探访上(shàng)海地(dì)区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落(luò)地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国(guó)家社(shè)会保险公(gōng)共服务(wù)平台(tái)数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度(dù)经(jīng)过半年(nián)时(shí)间的(de)发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多是(shì)打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的(de)热情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨(zī)询(xún)和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军(jūn)人等(děng)通过企业和单(dān)位组织来了解、参与个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位不(bù)同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人(rén)所关(guān)注的(de)问题“焦点”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工作不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就是买个人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两(liǎng)种不(bù)同的(de)想法，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍(shào)个(gè)人养老金业务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年轻(qīng)人着(zhe)重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人开通了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些(xiē)客户(hù)开了(le)户(hù)但没(méi)存储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手”；另外一(yī)些客户(hù)则是认(rèn)为(wèi)在个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品并(bìng)非专门(mén)设计且收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类(lèi)产(chǎn)品，即(jí)使不通过(guò)个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金(jīn)业(yè)务过程中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持(chí)代销公募基金，无(wú)法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些(xiē)客户(hù)风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低(dī)风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募基金难(nán)以达到资(zī)产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老(lǎo)需求当然也(yě一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和(hé)经济(jì)状况(kuàng)才是更重要的。

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